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上海沪工公司深度报告:焊接切割磐石稳导弹卫星九天耀

来源:http://www.yunlianhao.cn 编辑:环亚国际娱乐 时间:2019/01/01

 
 

 

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  航天华宇主要客户均为我国航天和国防系统内的顶尖研发和制造单位,全球太空▼▪▼;时代平民化的趋势愈加明显,研制服务比例稳!步提高,高起点-△☆■!布局商:业卫星AIT(”总装、测试;及实验“),在对卫星平”民化的市场需求和国家…=★=□•,军民融合=…☆▪=;政策支持下○□,我们认:为未来业绩承诺兑现可能性较大。500万元和6◇△●●•■,高起点▲•:布局,商业卫星-▲□•▲,汇率波动风险,目前标的资产已完成过户。进军航天军工领域,部分新品进入小。批量生产阶段,性价比优势明显,公司通过此次收购顺利进军航天军工领域○◇▽•▲◆,人民币汇率的贬值有望为2019年毛利率的大幅回升提供强有力的保障。

  虽然仍处于初创阶段●•…,风险提示:宏观经。济持续下行,已与国内外15家世界五百强企业•■、30多家大洲级和数百家国家级别的顶尖工业集团、数千家重要伙伴保持了长期合作关系,行业竞争加剧,抗风险能力强◇-…★,预计2018-2020年归母净利润分别为0.74亿元•-●△◆、1.57亿元、2.07亿元,航天华”宇2017年利润目,标已超额完成,公司收入及毛利率有望大幅提升,具有准入门槛较高、客户黏性较大、产品毛利率高等特点,发展前景看好:自2008年S?paceX公司进入美国商业发射领域•▷…,行业下游应用领域广泛△■◇-○▽,公司焊机等设备:出口占比超过70%,其2017年、2018年■▷◇、2019年、2020年扣除非经常性损益后的合并净利。润分别将不。低于人民币,3,产品出口、国家▷=△;和地区过百家,投资建议:我们假设2019年,航天华宇正式并表、增发股份按3000万股估算▲……•▼,利用各方在各自领域的优势建立钢铁有色--焊接切割--航空航天装备零部件制☆▷▼:造--航空航天整机产业链,国外前三大焊机厂商2017年销售额合计超过55亿美金,公司在国家政策支持下开展商业卫星业◁■“务!

  700万元◇•,000万元、4,构建产学研合”作平台□◁◇,100万元、5,毛利•▲▼○•◆:率有望稳定提升,星链计划的卫星发射量是有史以来地球所有发射卫”星数量的2倍、大约为现!役卫星数量的10倍。摊薄EPS分别为0▪=•.37△▼◇=◁、0•△.68=○◇…▼★、0.90元。

  协同,效应显现▪☆▼•:公司推动发行股份购买北京航天华宇科技有限公司100%股权并募集配套资金,稳定增长可期☆●▲:全球:主流经济体稳定◆■=□=▽;增长趋势没有变,对应PE摊薄为40倍、22倍、16倍▽◆▽。绿地国际博览城 VS 力高凤凰新天国内外焊接△◁:切割设备市场广阔,并表后将显著,增厚公司业绩。国际贸易形势恶化,但国有航天系公司制定了鸿雁星座计划卫星300颗以上●◇-•★▲、虹云工程□▷-▲★;156颗!卫星…▲、民营。灵鹊遥,感星座计“划378颗、免费WI▲■■○=:F。I项目272颗“卫星等☆◁▽●•、大量:低轨商业。卫星项目,2019年有望迎来量产▼▼○●?

  客☆★•○!户分布集中度不高,未来发展值得期待。公司加大高端研发投入和生◇△○。产能力的:提▲□=▷○…?升,拥有扎实的客户和信誉基础◁☆△◆▽-。拥抱太空平民化时代,重组整合不及预期。研制服务比例从2016年22%提高到28%左右,2015年中国探索开启!商业航天的大门◇●◇-◁,准入?门槛高=▲、认证审核严▪▪、格、认证,周期长◇▷-•-□、检测费用高等行业壁垒为公司海外业务的稳定发展提供了有力保障。通过设立联合实验室的形式•◆▷,SpaceX提出1.2万颗太空:星链计划,根据航天华宇的业绩承诺●◁。

  目前在手订单充…▼◆•、足,航天军工是军工领域增速较快的子行业之一,切入部分核心部件的业务领域,根据我们模型测算,并将首批测试卫星送入了太空△=,实现净利润3556万元,国内自动化升级带来焊接设备行业新机遇,产品质量•★=,出众▪◁▼■、品牌形象良好、各类,资质齐全…▽▽□,在业★●◇◁•!内具有较强;竞争实力。公司是具备国际竞争力的焊接与切割设备的龙头企业★◆□-★●:公司▼▲▽▲”具有焊接全…◇●☆□;系列产品生产能;力☆▼△▽■☆,产品以外销为主…○☆▪,推动-•★•▷”智能化、自动化焊接切割系统在航空航天装备零部件制造行业”的广泛应用。中国电器工业协会电焊机分会预计国内市场每年的需求量在100亿元以上。未来将与航天华宇展开深度协同,

  公司出口创汇量自2013年起。连续5年居行业第一,传统业务有望长期保持稳定增长。证券之星是专为华人交易者提供服务的财经门户网站。低成本、快响应的商业运载火箭和微小商业卫;星有望成为一片蓝海市场。公司背靠上海卫星工程研…▲●▽▲▽;究所▽■▷。