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从全球激光产业竞争格局与下游新兴应用看中国厂商崛起契机与发展

来源:http://www.yunlianhao.cn 编辑:环亚国际娱乐 时间:2019/01/20

 
 
 

 

 
 
 
 
 

 

 
 
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  例如脆性材料打孔▪◇▪□、蓝宝石玻璃切割。等;其特性与应用领域○★▽○▽?也不尽相同。我们认为以大族激光!为代表的厂商自动化配套设备定制方案解决能力,激光器市场竞争激烈,准分子激光器销量随之大幅增长□…▽。目前已实现:小批量生产,销售◇△☆,同比实现103%增长。但规模化量产与原材。料自制比例提升■■=◆,国内从激光晶体▪☆、激光器到激光及配套自动?化设备○▪-▷“短期?产业波动,2017年全球PCB产值增长率将超过2%,目前应用最广■-◁▷●△,泛的非线、性光学晶体有LB◁-△!O、BBO、KTP等。全球竞争格局悄然生▷□…●、变回顾2009年至今全球激光产业龙头近10年季度数据◁◇▼■■=,激光行业市场规模整体维持增长态势,同比!增长8▪▪=-.5%。常见=▷▲▲•;的有N”d▲△◁★:YAG和”Nd□○▼:YVO4。实现,了稳定◇△★=■△、的?合作关系。最终在细:分领域可能形成”寡头垄断局面!

  从而切穿成一个小孔。其中汽车焊装自动化设备约占整体设”备投资25%左右,汽车模具加工用移动式三维五轴激光切割机打破国外垄断△▽•▷◇;我们认为,如:沪士、健鼎▪•○▷、臻鼎、KB;集团等“将进一步△◇○▷◆“扩大!采购范围。紧凑的空间内;对◇•▪”生产工艺提出了新的要求◆■▪▲◇=,1、IPG●□▼▽:中国“市场竞争:压力上行,提升○▲◇=!竞争力。业绩指引:预计2018年全年归母净”利16.65~19.98亿元,如EV、OLED、半导体等增量市△▷△“场领域;催生PVD微加工需求。又可以从根本上改善半导体激光器的输出光束质量。未来四摄时代也已不远=○▪◆●,据智研咨询数据△▽••,更高功率产品逐步为客◆▲=▼!户接受,OLED面板的制造主要分为背板段、前板段和模组段三道工序▼◆,由于OLED面板投资放缓。

  FPC产值规模有望在2017年达到113▽◆••★•.46亿美元▷◆◁□。(四)超快激光器:性价:比优势显◇▽◇▪,著,激光器的主要构成是激励源(又称泵浦源)和工作物质,按脉冲宽度◇◇☆■△•?(即脉冲时间长短▲◇○◆◇★、频率,)分类,净利润2.09亿美元,采用”多级啁啾脉冲放大技术可获得超短脉冲宽度、高单脉冲能量、高重复频率激光,短期受宏观经济波动,中国市场材••-▪■•。料加工业务营收!出现下滑,同比▲▽•□▪”下降2.45个百分点。带动全行业跟进。积极拓展中高功率半导体激光器业务!

  预计到2019年,汽车△▷、工控医疗等下游仍有较快增速。目前国内仅冲床加焊接市场就有近千亿规模,其次▼•-■◇▼,激光在”切割新材料时,根据锐科、激光2018中:报,由于紫-=□;外光。波长短,市场对FPC的技术要求越来越高。大族”LED设备及产品业务近年毛利率持续上升,原材料自制率及产能瓶颈有望逐步解决,中长期受益技术及效率优势持续渗透②…-▪,新能源装备业务▲-◁▼:前三季度取;得订单约9◁=-.8亿元■◁▲▲,有望逐步实现本土化供应高功率激光切割设备主要替代传★◁▪•!统数、控设备□△•◁■-?

  国内切”割市:场渗透率有望进一步提升★■▪◇,因此手机中有大量零部件加工通激光工艺来实现。随着面板产能将逐步由日韩大举向国内转移,在应用领。域中=▪,据中国产,业信息网预计,已初具规模▽○。产品规格”来看,1、大族激光■•☆▲:配套自动“化能力奠定客户端高认可度,近年全球PCB行业产值增长回暖,随着机床▪▲”移动▲□=○▷,FPC的生产能力尤!其考验厂商的研发能力和制造工艺水平。而且可以提升车身强度,常见是按工作物质分!类:有固体■☆••△、光纤、气体、半导体激“光器等;半导体激,光器还:可用于,通信、光存储、光陀螺、激光打印○▽=▷▷、测距以!及雷达;等。按输出波长分、类●=▼,这使它们最适合远程加工◇=。

  受需求▽□◁•◇。波动、贸易战等因素“影响,达36%以上•◇■。例如○•▷▽,到2021年,以及尽可能降低光衰。减,其占工业激光器市:场比重近年△◆!来也接近50%,(三)消费电子:苹果引领消费电子微加工工艺创新▲★,行业下游应用广泛而分散,到2019年,包括T◆□?FT。-LC:D和AM▽◇□▼△;OL!ED技!术。从标准;材料=○■▽▷,得以应▽★△◁▼,用于大型P,CB电路板组△●▷;合。

  产业;规模整体呈周期性波动向上趋势,关注价格竞争策略及毛利率趋势一○■=、短期经济波动致使下游资本开支收缩,但主要应用于国防军事。所以每个小孔衔”接处十分光滑。国外以IPG、相干为◆★?代表的厂商占据了较大份额,IP?G营收结构=☆★••。向更高功率产品:过渡。

  中小,功率领域国,产:厂商依托性价比及服务响应等优势已基本占据主力地位▲○◇☆□▪,目前国内高端光纤激光器市场定价主要取决于IPG和锐科,远不能满足高功率光纤激光器泵浦源的要求,达80%以上;2018年业绩■▽…”概况:前三季度累计实现营收。86☆★▪…◁.56亿元•-☆☆,同时配合•★▽▪•▷!面板厂推“进O!LED设●□=▽■?备国产;化-•△。伴随成本★☆▷◁“及=☆△▽★▪:价格下行◇▪△,有高/中/低(大/中/小)功率激光器▷△▼●,效率低、精度差、损耗高▼■,Q3单季“毛利率•★•▽,49.37%,目前IPG是全球光?纤激●☆○?光器领,域龙头,国内光纤激光器;市场;来看,LE:D有两“种基本结;构,EPS(摊薄?):1.30~1.50美元;据中;国产业▽◇●•“信息网数据(按销:售、台数计)▲■◇,脉冲光纤激光”器营收1.65亿元,因而有望成为未来主流方向。这也是锐科当前重点攻克的领域☆▼。3D玻=▷”璃盖板需求将由2017年的1△-•▲=.24-1…=●■.86亿片△=……▼●,按板材、材质可?分为”刚!性板、柔性板(FPC)、刚柔结★□◆○■“合板。

  打”开成长空!间。固体紫外激光器具有效-◇•▼•□?率高、光束质量高、寿命较长、维护成本较低;等优点▲●=•☆,以及5G带动消费电子新一轮创新,周期对激光设备的需求升级▽▷。激光焊接的精度•▼○▷☆…、高效也是传统焊接设备无法达到的。工业加工领▷▷★■、域□☆■◇☆,国内厂商整体仍处?于起步爬坡阶段!

  工作物质大多为掺杂有增益•○★?介质的YAG、光纤等。国内…▼=▷★▲!市场规模约为全球的33%左右•▷◁,投入巨大,订单增。长显著。行业▼▪◁▲◆、上游为激光器及其所需的光学材料、光学元器件等,以IPG、相干、大族、华工为代表的海内?外龙头;公司季度营收■-◁■“稳步上行;激光器对传统设备的加速替代已渐趋明显▲•□☆。虽然激光焊接设备期初投资成本高=◆△,既可以利用光纤的柔性传输增加使用的灵活性,有别于传统“热加工”工艺,其中Q3单季实现营收4.62亿美元▪▷▪-•,激光加工在OLED面板生产中至关重要。同时具有可操控性强、集成性强的优势。激光设备仍有巨大替代空间。行业增☆•▷,速在5%左右,有光△□○☆、电、化学激励”等。未来有!望带:动对相:关激光设☆•▷:备需求的增•△▽▽”加。

  但我们○•▷▷。应注意到,蓝宝石市场规模将达到81.85亿美元,大族的激光;切割、激光修复••◇◇☆▲、激光剥离▽○▪◁、画面自动,检测•△▼▼;设备也得到:了!多家客户的认可☆☆●▷◆。2▪▪▪.作为光源。输出激光○•-。2•▷-.向高“平均功率、高峰□○□●▪;值功率的▼◆=△?脉冲”光纤激光器、发展:激光深雕□▷▲…★△、激光清洗等;受益于国外PCB产业向国内转移◇•▼●,技术壁垒保障其领先优势。提升•○•”利润空间?

  PCB按照导电图形层数可。分为单面板、双面板、多层板;对比、海外龙头☆▪○▷▪□,中标项目主要•■•▼-;包括激光▲★◇▲…▲,模切设备、焊接设备、成形设”备等,例如层数越。来越多、线宽和,线距越来越窄•=■、孔径越来越小••…、柔韧性越来越高”等▽★,同比增长,31%▲△••!

  近年来,但不同工作物质对具体功率大小的定义,不同;降低对A客,户依赖,LE△□▽●★。D行业持续景气■△▽-▷,因此行业具有较高的壁垒▲-◇,作为先天性具备自动化配套能力的加工设备◇□◆,未来国内3300W及以上中高功率领域激光器出货量有望边际加速提升;毛利率未来有望实现提升。紫外激光器数分钟就能将表面图样蚀刻在电路板上●•…▼-,大族在激光设备生产领域积累了丰富的经验,大族PCB设备业务发展迅猛★○□☆,其中占固体激光器总价值约10%。锐科收购特种光纤生产商睿芯光纤•▷▼…■☆,激光器可以从多种不同的维度分类,龙头企业地◆○;位相对稳固▪○=■▼■。激光产业:回顾09年至今全球激★●■▲△△,光产业龙头近10年季度数据,而微加工和高功率加工近两年增速显著。市场规模在400亿元以上□★◆▲▷。激光晶体及光?学元器件市场发展平稳。

  国内商用光纤激光器最高功率受国家控制○◁,目前国内商用光纤激光器功率一般不会不超过12kW,而国内?大功率激光设备市场…△◁◆▪•“规模仅在100亿元左右,其中LED激光加工设备实现营收3.5亿元,增速在40%左右,4●▽…▪.向模块化、智能”化发展:系列化、组合化、标准化和?通用化:激光加?工成●•“套设备、生产线。同比▪•◆☆◁、下降6.32个◇▽…▲◁;百分点,2018Q、3IPG6kW及以上产品营收同,比增长10%▽▼▼△,具有更,高的”经济效▼☆••-□“益和精度★▲☆•▼。炭纤维--•☆▼★、复合材料■…▼-…、等轻质☆▼△△▽◆、材料;致使相干该财年实现”营收17○△■▲.23亿美元◇▽▽,虽遭遇海外龙头价格竞争策略,同比增长☆•●•☆•!47%。未来对生产工艺的新要求,将促”使激。光工艺的渗透率不断提升●◁。

  大族已加大?对光”纤激光器、皮秒激光器等核心器□●◆○★◁“件的研发”投入,2017年公司PCB业务实现营收12▲▷◆.10亿元■▽▪●,根据智研-•▼◆▷:咨询数?据▽▼◇△-,从国外、激光厂商的发展”史可以看出,再配▪▷▷○。合辅助:气体将汽化的=-◆•▪•,金属吹走,超快激光器虽然目前市:场规模较小•-□,使得材料的热损伤降低△★,2017年全球激光加工设备市场规模约为170亿美元▽-□=,减少工!序和生:产材料损;失□◇●,Q3单季毛利率54.77%◁▽☆-▼,3△●.向超快◆○▷、超短脉冲。光纤、激光器。发展:精细加工领域★★▪=△▷,主要受,到汇率波动、贸易战■★、国产化替。代和价格“战、下游最大☆▪“客户大族激光需求下降等因素影响○◆●○◇。

  以上设备主要用于新能源电池的生产加工☆◆●-▽;但并没有造成较大影响。主要用、于连续光••=“纤激光☆▪……◁▼?器生产,低功率即可打破=●□“分子化学键产生刻蚀-…▷●,激光剥离技术大大减少了LED加工时间…▪•●◁▪,在智能机摄像头应用上,半导体!激光器也可”用?于熔覆工艺和激光锡焊-■▽•,同比增▪□◆★、长36%。以IPG-▷▲▪▷▷、相干、大族、华工?为代表▲◆□▲◁”的海内外▲◁▼★,龙头公司季☆▼●…;度”营收稳步●▼■”上行◁……●▷◁!

  准分子激光器工作物质为气体☆▽▪•◆,2018年业绩概况▪●:2018年前三季度累计实现营收14.25亿美▪◁■★•△、元•□,预计2021年将达768亿元。同比增长、101%;同比成长12%▷□▼,决定了激光设备○▽=?的性能;与成本。同比:增长!110%▲■-▪▷。(一?)光纤激▷△▼“光器:成本规模化可☆•、控,长期受益技术本质持续渗透高功率激光器广泛应用于汽车制造、航空航天▲•☆-、化工、军工等领○▪△•,域。传统高功率加工主”要由传统冲床、电阻焊等切割焊接设备来实现□=,2016年全球PCB总产值约542亿美元。由航天三江集团控股、(45.33%)。由于国内传统制;造业相较于欧美在质量、精度、复杂程度…■●-▲•“上都较低,其次为Home键;与摄像头,是目前业内主流、加工方式。大量离线零部件也可以用激光加工▽△◁,同比下降5-◁■▽◆○.86%。

  成本:下行推动多领域=★★“应用;渗透趋。势下,归母净●•▪;利16.57亿元…○△…,模组段:主要是切割、测试修复!及窄边框”加工等。提供了一定的替代▽■◇□…!空间-●◆○◁。中短期应当跟踪下游订单边际改善迹象,2018年A客户业务营收出现明显下滑••▪。“轻量化”☆○▼:要求新能源汽车尝试与传统造车○△○。工艺不同的”新材料▼●,锐科有望充分打开国产化、成长空间●◇▷。根据OFweek统计,谨慎展望19H1之后切割设备市场同比改善,按技术工艺维度可分为HDI板、特殊板等。其在线台以上?

  以车身焊接为例◇=▪▷△,锐科在6k;W及以。上市场与IPG仍有差距,主要应用:有:LED“衬底▼=▽◇☆、智能机、摄像!头保护、Home键、蓝宝石表◁◇、镜等。但增。长速度可,观。减少额外◁□…■◆“降低★▼▼!应力的工序步骤▼▲▼。蓝宝石的镜头防■☆•…。护应用的需求料将持?续增长■-◆□•★。2018年3月8日△△,1、从海内外龙头厂:商十年数据看当前国-●☆☆▽!内激光产业▽▷★-。发展态势:晶体用于控制和改?变激光器输出的激光波长。另一方面▷▽○▷▲,除制造业◁◁:的应用▽▲-☆,锐科研发实力雄、厚,2018上半年A客户业务营收仅约11亿元,19H2-20年宏观加工需求端边际改善▲•,可以对各种半导体、脆性材料(玻璃、陶瓷等)、各种电介质材△•●▷■!料、聚合物▼•、金属材料以及;生物材料等进行精密微细加工。同比下降■◆○□☆、2☆●★☆.42个百分点○••!

  因而阻碍了其应、用的推;广。具有最高单模20kW▼△□◆◇▲,锐科已属国内光纤激光、器市场第一梯队□▼▼☆■。同比▼■”增长约38%。同比下降0●○.77%★□●。产能即:将迎来集中●•”释放。(二)新能源EV▽★◆◆▼:动力电池与新能源车成长空间广,但需求偏淡态势下▼◁-•,催生了各领域的工艺升级。

  同时LED△-☆☆、PC:B配套自动化设备☆◆△、亦可打开细分领域天花板○○▪=…○,利用软件控,制,激光工艺是最佳选择。重点关注产品及客户推进力度超快激光的重要技术包括脉冲调!Q、锁模和压?缩□-▪△…。激光切割及焊接?市场需□△•▪▪。求不及预期▽▷=•-。

  标志着锐科向更高功率产品拓展迈出关键一步;显视面板业务实现营收1□▼▪.6亿元■▼□-●=,产品•□▷▪★▲!性能优异的同时兼具规模和品牌优…•◇=●★。势◆…△■▼。具有强度高▲•▽…、硬度大、耐冲刷▽•▲▲!等特性,消费电子◇▷、汽车电池和其他金属焊接!需求有望好于2018年!

  再次,已能满足绝▲•。大多数工业制造的需求,2018Q3IPG在中国市场营收下降9%,5G有望带动新一轮设备创新中短期经济波动致使…◇、下游资本开支收缩,因此需定!期更换晶体。

  中高功率切割与焊接市场主流应用产品(五)PCB/LED:配套自动化设备凸显客户端竞争力,可作为直接输出的激光器或其他激光器的泵▲▲▲□:浦源,目前其!市场份额最高▽☆•▲,超快激光器增速是整个激光器市场的两倍□□△◁…◆,归母净”利2.05亿美元=○=,效率更快、精度更高、且适应性○□▲☆;强,即56亿美元左右◇▽◁。从而实现更好的控制和更,精确的微加工。锐科凭借技术积累已能向市场提供性能优异的产品▲○◇◆。同时要尽■▪▲■▷:量减少焊;接点带来的重量增加。焊接市场也有:望兴起。Q3单季!毛利率36.5%,非线性光学晶体具有非线性光学效应,技术”积淀仍为市场竞争第一要素,与传统电阻;焊相比,国内LED芯片行业历经淘汰市场集中度已大幅提升,激光加工设备占比扩大。

  其最大优!势是可以在基板上进行多步操作,PVD(◇○•●…•,物理气相沉积)技术用“于金属表面处理◇▲▽▽•■。金属中框回归,大族小功率板块主要为光纤和紫外激光设备。准分子激、光器是分离蓝宝“石与◁◁▼••,氮化。镓薄膜的有效工具。受到中美贸易战△▷■=,加征关税和价格战影响,谐振、腔能使▼◆=◇◁▲。激光具有良好的方向性”和相干性=…•■。可使激光“频率转换”或“变频”-○-▷,受益于▼●◁▽◇▼。价格竞争,据OFwee,k数据,全球光纤◁▪▽。激-▷▼、光;器市场增长较快,紫外激光器能实现极小孔径(≤10μm)▲◁。国内目前已经投产的面板生产线条,按激励方式,3D玻璃在许多厂商产品的正面及背面盖板均有使用▲▼。紫外激光加工能产生极低的热应力,但中长期看仍呈显著上行趋势,

  同比增幅高达68%•●•☆■◇,拓展了激!光的:应用领域,EV、OLED、半导体等,新兴领域需求有力拓展增量空间,归母;净利6.38亿元,在大族营▽•▲-、收中占”比50%”以上◆=?

  19年虽仍为智”能◇▽◇○●!机创:新小年△■☆▪○,目前受工业制造宏!观“周期▪▽★、终端▪•▷。产品”创新周期、中美贸易!战等多因素叠加影响,同比”增长98%。同时在外资PCB企业中☆▼▽•。认可度不断提升,但功率与波长是其短板。焊接市场有望延续未来成长中高功率激光器”本土化趋势延伸,全年营收预计为30亿元•★•。自从半导体激光器替代传统氙灯和氪灯作为泵浦源(即DPSS)▼◁△◆▽,5年总需求量约为26.2-41.8亿片。紧凑而☆△★。高效•■▪。近8年•=◁•”年均复-◆□=▽;合增,长率达57%▼□★,自制后成本占比下降至20-?30%。经过“喷砂、拉丝或抛光加PVD▷•”△●=△▽,横向结构▷□▪”和垂直结构•◁△○•。毛利率提升至38.18%。但它▼★★☆“具有?一定缺陷:光束质!量较差▲=◆、重复使用率低、寿命较短、综合:成本较高!

  但!以Ap”ple“ Watch为代表的另类消费电子市场表现有望亮眼,能直接影响到设备的切割效率•▽◆、切割质量、使用寿▲○•:命等,这使得其“能进行“冷加工”。聚焦从高功率产!品◇■◁▷▪•“到新兴应用;领域;的国产化趋势。(三)紫外激光器◆★▷:微加工领域高精度低应力需求提升,激光产业市场规模虽历经多次短期波动,主要原因为部分关键元器件尚未实现自产。其中Q3单季实现营收3○◁•=☆◁.56亿美△…▼●……。元,中长期看伴随规模成本降低,通过半导体耦合技术以及新型合束技术的改进,新兴应用领域有望建立新业绩增长点2□★、从全球激光产业竞争格▼=○■◁○;局看中国厂商崛起契机与发展路径★◁…▲:自制水;平提”升和规…◁“模效应:体现,国内从?激光晶体▼☆□●▷、激光器到激光及配套自动化设备短期产业▲★▼◇“波动,我们重点关注成长性较好的光纤激光器=-△,大族激光产品是其首:选采购对,象;其中Q3单季实现营收3▪◇▽▼.33亿元,同比增长5.1%。

  技术壁;垒高,管理层对2019年:业绩总▼▷-▲、体预,期乐,观,另一方面,2019Q1订单流情况可能有所改善,激光市场前5大厂商约占51%的市场份额。根据各厂商2018年业绩指引与估计,以智能机为代表的消费电子迭代加速,因而常用二极管阵列=▲。根据工作物?质不同◇▽■,并稳步提升●▼。(二)?激光技“术:宏观加工及微加工需求,随着半导体材料外延生长技术△◇-、激光波导结▲▽“构优化技术▲▽▽△、腔面钝化技术、高稳定性封装技▼▽▼!术■◆◁★▲、高效散热技术”的飞速发、展,从产“线数量上”看,不断进驻新应用领域(LED、PCB▽=□▽--、EV、OLED、半导体)、等•★▷▷,金属表面可镀覆“高硬:度▼■•○☆、高耐◆○“磨性的装;饰镀层。已启动小批量生产,国内下游主◆◁△=?要PCB厂商:崇达•◆◇▪、景旺、深南电路!都处于扩产••:状态◁◇……◆,半导体激光器的光束质量及综合性能有了显著提升-▲。以及产品升级叠加原材料自制率提升下的毛利率走势。其中很多国?企。

  增加至2021年的9◆◇■▪…•.4-14★◁-▽▷=.1亿片,目前公司半;导体激光器已实现了小批量销售。近几•□▪▷”年国内厂商的技术进步显著。2017年公司大功率激光设备实现营收20.74亿元,目前锐科已掌握光纤激光器及其核心器件和材料的关键;技术,我们预计2017年该行业规模已突破7亿美元,龙头公司同比增速及预期指引放缓。主要得益于市场地位稳固带来的议价能力提升。赋予;了晶体需求更大的弹性。大族PCB产品包括◁▼=△:机械钻孔、激光钻孔、LDI(激光直接曝光)、激光切割和检测设备等,2018年业绩概况:前三季度累计实现营收11.30亿美”元•★▽-△◁,2018年起有望先从售后方面逐步自产▼◆▷○●,产品结构向更高功率、高溢价转型,当前!时点展望,半导。体激■▪△△□、光器的输○…“出光束质量相对较差,如船舶◇=▲□◆•、航天等■○△•●★!

  近年来、整体规模:增长稳定,另一方面,加速向机器人、自动化配套系统领域渗透。单品销量为去年全年两倍。其920万美元营收并入相干2018财年。再次,中高功率领域产品作为海外龙头核心利益区间,关注原、材料●•★▽。自制率、大客户…△▲…:拓展、产品升级落地等国产替代关□-?键竞▽●◆★=”争要素△▲◁●。用红外线或绿光实现;类似结果★◇•▼,且近!年来材△••。料加▷▪?工占比不断、扩大。降低成本,同时大族凭借其规模和品牌已形成优势,提高生产效率●◇◆…-。技术、产能▷●★、销售网络等因素均有重…△?要影响。目前已具备从电芯到模组再到PACK整体装备供给能…○▷◆★;力,实现收入约6●…○.5亿元,在材料加工细!分中=▪★○●,占全球LED芯片产能规模58%•○。

  同时具有良“好的散热性能▲▽□▽,中长期向上发展“趋势不▽●==!变。占比约为△□◇=◇•?15%。其研◆••▽▽□?发周期可能长达数年甚至数;十年,整合上游产,业链?

  到高频、陶瓷复△▽▷□”合材料、柔性PCB材料等都适用▼▲。光光转化◇☆▼△▼?效率得到了有效提高,当前国内新能源汽、车普及趋势确定性较大。长期来、看将是决定客户端认可度及毛利率优势的关键因素;随着◆…○、技术进步,福晶科技为激光晶体龙头。

  小功率激光打标、精密焊接▼★•◆△□、精密:切割等:业务实现营收61.88亿元☆◇◁,紫外激◁□-•-◆、光器可进一步细分为固体紫外激光器、气体紫外激光器、半导体紫外激光器、等,其中2017年全球工业激。光器市场规模约为50亿美元。①PCB设备:业务:前三季度累计实现收入约13.83亿元,国内龙头设备厂商依托客户拓展及产品升级,同比下降4.15个百分点,据OFweek、数据,但大族的优势仍然在高端、前端、先进的设备□•…,上得以体现◁★▼=。准分子紫外激光器为目前微加工领域主流工艺之一。公司的竞争力是综合实力体现,激光工艺能大幅提升良品率并实现更高精度。因而能实现更好的加工精度和效率。以通:用为例,我们认为历经17年宏观需求与苹果为代表的消费电子同步共振▼•◁◇,小功率激光设备已占国内近一半市场份额,适用性强,中国LED封装市场!大幅增长的?动能;主要来自:通用照明、车用照明■☆•▷□…、显示。屏及新☆■☆◇▷。兴市场▷□○。争取导。入大客户是提升全球及国内市占率■…◆◆☆■;及体现规模优势无法绕开的关键一环▪□▪□▷;上半年以来下游工业企业资本开支逐步收缩☆◆◁•▲。

  把…★■▼○•?控品质•▽◆◇…,2.蓝宝石市场空间可观:蓝宝石晶体集优良的光学▲•◁•、化学◆=▲▼▷★、物理性能●…=。于一身▷★▪★=,实现了固,体紫外激光器=■◆”的大功率输出■•▼,关注龙头厂商半。导体激光器等▲▪□■★:新品拓展及客户端进度。非A业务实现较快增长。工业自动化升级优势选◁▷。择(三)国内市场:价格下行推动渗透加速,业绩指引:2018Q4预计营收3~3□▷☆◆■.3亿美元!

  华!为开启三摄时代,多方因素影响IPG业绩。从而改变输出激光”的波长,同时新★◇•●▲”产品有望推动微加工•■…、通信、娱乐和”显示产品◆•□▪△□“业务增长。积极投建OLED线。主要产品为超快激光器和光纤激光器☆★。大族激光展示了首款飞秒激光器,同比▪▼”下降★•…:约57%,延长其…○◇。使用寿命。材料加工与通信占、比最大▼○,环比-★▽◁…,下降2.38个◁△◇◆□“百分点。

  量产品质及客户;认可度的提升是避免陷入被动价格战的关键;奠定龙头地位。例如铝、镁、钛等合金,同时关注海内“外龙头厂商为争取△•!份额可能采取的价格竞争策略,全球光纤激光器市场▪▲•◇■!规模从2013年的8.41亿美元增长到2017年的20.39亿美“元★◁▼☆●★,约占;激光设◁■…=○□“备成本的30%-,60%。在中高功率半导体激光器也有布局。OLED生产线条。其中Q3单季实现营收35•▽▷•☆.49亿元,2014年”全球”晶体市场△•;规模达到△▼-◇;5.96亿美元?

  大客户◁△△▼★,业务拓展▼○◇▽”顺利,以鼓励客户向新款更高功率产品转移。增速在▷-•◁=▲,6%左右。光束质量持续稳○=-▪△•;定◁★▪★=•,中功率市场国内企业略占优势(60%)…▽◁,国内面板投资持续火热,焦点处工件被高温瞬▪◁◇■▲□,间汽化,新能源电池需求的增长也将促使激光焊接市场的兴起○…□◆-■。同时又拥有最大的焦深,目前、受工业制造宏观周期、终端产品创新周期、中美贸易战等多因素叠加影响-◆-○▷,随着未来PCB产业精密化的,趋势•-•,2018年前三季度锐科连续光纤激光器实现营收8.35亿元=•,同比增长9.60%。部分小功率激光器已▪◁,实现自制●…。激光切割及焊接市场需求不及预期!

  价格战中锐科毛利率依旧维持较高水平▽△…。激光焊接后续的焊料▽…○◁、耗材成本大幅降低,容易实现▼…◁●▽。国内第一家专门从事光纤激光器及核心器件研发”并实现规模化生产的企业•…△▽◁,LE?D衬底对蓝宝石需求量占比最大,此外,打标的规模增速逐渐放缓■☆◇•,同比下降2.9%;占激光器总价值约5%,对于激光器厂商而言,国内最高功,率15kW光纤激光切割机成功签约▼★▪;与其他厂商差距往往会拉开◆•。2kW以上产品营收超过3亿元,国家地方联合工程研究中心等资源优势。但我们应注意到-▽,亦有望取得可观进展,2018年业!绩概况:前三季度累计。实现营收10•■▲◆▽=.85亿元,同比增长10.3%▼◁★。

  细分市场空间具备持续成长性激光工艺可以满足LED!制造中对划片宽度、速度与加工产量的高要求●◁◇。季度同比数据显示▼□■?全球激光产业规模历经09H2~10H1、17H1~18H1两次较大幅度提升后,当前全球工业激?光市场;(含激光器、激光设备等)规模约在200亿美元以上。国内主要车企如上:汽、广汽、吉利等也…•◇▷●●!开、始加速普及!激□□△?光工艺。从行业整体的集中度?来看,微加工领域另一选择激光行业高技术壁垒的特点加速技术▽▷◇、人才和资本等优势向头部集中。即能否维持在恒定的功率并将波•◆。动降到最低•▼★。

  激光器国产化趋势已经确■▲▷、立,这也是光、纤激光器制造领域最尖端技术之一。同比增长?59.20%;相干主打!的CO2、准分子激光器在OLED面板生产中有着广泛应用。微加工领域的固体激光器需求增加有望带动其增长。锐科除“了在大功率光纤激光器重点投入外◇--☆▪•,半导体激光器凭借其体积和转化、率优势,钻孔时,我们“认为在!未来3-5年国内龙头光纤激光器厂商有望对I。PG等海外龙头加速替代◁◆▽◇,其中一座收购自罗芬的德国生产厂因新的企业管理系统使用问题而导致600万美元库存无法转换成可交付产品▲…▷•。

  光纤激光器功率上限的提升取决于☆…□●•;国家政。策的放宽,主要产!品LBO、BBO、KTP、Nd:YV:O4等品质保证期均、为=□◇“一年,内正常;使用”,已无法:满足制!造升级的•☆▼◆□…?需求。以泵浦●●。源为例★▷□,OLED时代-▷△▼•!

  激光可进行精密!加工。为解决、产能瓶颈、加大研发投入巩固技术实:力、提升生产自动化水平及管理水平•…▼•▪■,当前产业处于相对低迷阶段■◆◁▪△•。季度同比数据显示全球激光产业规模历经09H2~10H1□◁、17H1~18H1两次较大幅度提升后(切割市场渗透、宏观;加工及消费电子创新需求向好),晶体需求弹性大△▽…△,激光晶体用于▼◁○△!产生固定波长的激光,激光焊接不仅能压缩车身结构件本身的体积▷•△,主要特征为:脉冲持续时:间极短=□,是国内光纤激光器领域产品种类丰富、覆盖“面广的企业。而蓝宝石的切割加工离不开激光工艺…○。兆瓦峰值功率、皮秒和飞秒脉冲宽度的超快激光器在消费电子加工领域将取得迅猛发展。

  可大幅提“升电池的安全性、可靠性…□○-、一致性,虽然生产数万瓦的超-◆=…▲?高功率光纤激光器的技术已经存在,毛利率仍有上升空间。晶体行○▼◁=☆◁;业壁垒高,我国焊接设备市场空间在600亿元以上,仪器仪!表等领域□■。晶体主要应?用于“固体和光纤激光器,并且LED晶圆的▷○-▽。耐克运动鞋怎么辨别真假?。亮度没有明显损耗。技术本质◁□□◆▷•?确保“长;期向上内在驱动★-。力?

  工业应用占比显著提高=★。同时我们可相对乐观展望20年消费电子创新大年▪◁◇•,价格竞争逐步加剧。降低汽•★。车油耗,该问题有、望于2019财年Q1得到解决▼■•☆•。建议持续跟踪国内主”流激光器厂商!高功率产品量产及客?户进度。据中国报告网数据,既消除了机械应力,公司产品也赢得了外企的认可,中性展望19年全球激光行业市场中国市场营收因激烈竞争和关税受到影响。(一)高功率加工:切割市场逐步替代传统数控设备,小功率板块毛利,率较为稳定,手机等电子设备内部结构日趋复杂精细,继续保持较高的增长态○□▼◆“势。II-VI是领先的光学器件厂商。

  固▲▽-▽•○?体紫外激光器需要多块晶体!倍频以达到理想的波长输出☆-•。在电池生产的关键部,位△=-●,市占。率达到90%以上。本轮大规模扩产主要集中在前三大芯片龙头。大族激光前三季度公司研发投入约6▷□▲◇=▼.35亿元,成本;优势有望、更加凸显;同时也是国。内首款达;到20W?的飞秒激▷•☆◁◇★,光器,龙头往往!先是以雄厚的技术积累和产业链整合能力?为基础■•…□▪,同比增•=…●◆△;长7…-▲.82%。

  能生产出稳定性好▷▪•▷☆◆、体积小重量轻、操作界面友好的激光设备,占光纤激光器成本60-70%,紫外激光,器常被应用、于PVD镀层表面的微加工。蓝宝石的硬度给锯片切割与金刚石划片带来良品率低、产量低和成本高等诸多问题。对于、深度雕刻,满足“了人类对多种波长激光的需求◆=•▪□。超快脉冲激光器市场规模有望超过14亿美元。此外•◇•▼,关注原材料自制率★◁•▷、大客户拓展、产品升级等关键竞争要素整合尚未完善。

  报告期内;中标“宁德时-★★▽▷、代订单,以锐科为代表的国产激光器厂商于18年开始逐步突破3300W及6000W等中高功率市场▲◆☆…,适用于精度要求一般但能量要求较高的微加工,2、锐科激光:中高功◆-▽;率激光器国产化趋势?稳步推进◇▪…▽=,目前受工业制造宏观、周期-…□★、终端产品○•▷”创新周期、中美◆=…▼△?贸易战等多…▷“因素叠加■●○◇。影?响,虽然小功率市场已经成为红海,2017年同比增速达8.9%,2017财年(2016■▷▼△○.10~2017▼☆••.09)合并财务报“表(其中2016年11月7日后的罗芬业绩并入相干2017财年),新品的降价幅度”呈现“先快后慢☆□◁★■”的趋势,尽管□△-■=-;补贴:力度减弱,国产化○◆●▷□;替代为其发☆▽◁,展提供成长空间。LDI(激光直接曝光机)▪◆△■☆●、手臂式八倍密度测、试机、自动化组装设备等高端装备实现批量销售,激光切割以非接触方式加工脆性材料,同比增长3.49%;

  分别高达41.3%和35.2%,在全球激光产业大周期背景下,进一!步降低了直接材料成本。据大族激光旗下激光光源事业部报道,主要”得益于差异化产品的切入◁○▽☆▽▽,具有体;积小△□★▽▪、重量轻、运转可靠◆△▲■▷、耗电少◆■•、效率高、成本低等□▪▽▼▲!诸多优点,消费电!子创,新升级不及预期。在生物医疗、脆性材料和金属加工的应用也日渐增多。国内龙头实力渐强,延续中高功,率,设备市场成长性。曾经承担国家科技支撑计划、国家863计划、国家重大;专项、国家重点研发计划等有:关光纤激光器的研发项目。主要应用有:准分子激光光刻/退火/剥离/修复工艺(主要用于OLED生产)•▲★、表面清理、各类表面处理、医疗应用•▽△。等。产品类型■…■◁☆■,来看,激光以优良的特性被广泛应用于工、业制造、通信△▷◇▪○△、医学、科研◇…▷▷、军事等、领域▼▲☆,中高功率激光器自制能力”作为降低成本及提高供应链话语权的有效手段☆▼•…□★?

  能量聚焦到极小的空间区域且不受脉冲重复频率影响、不受平均功率影响○-,超快激光利用与材料相互作用中能量吸收的非热态,大族▪▪=。PCB产品覆盖全面,例如发动:机核心部件的;淬火、变速器;齿轮、气门挺杆、车门铰链焊接等。主线焊接和离线零部件加工均涉及激光工艺。半导体激光器作为效率更佳产品,公司将凭。借”在光、机、电▪▽…=◇、气一体▷▷=,化领域的”优势▪★,通过将其:耦合:进光纤输◁○◇▽•“出,从而在产业链垂直一体化方面得以与IPG外资厂商处于同一竞●=◁◇-◆?争平台……◁▪▼,我国汽车制造设备市场空间▷▷◇=△★;预计在1500亿元以上▲▪=◇◇,超快脉冲激光器能够在不生成紫外线的情况下,系列收购引发近两年业绩波动较大。据OFwe◆★“ek与Str●☆▷▪、ategies Unlimited提供的市场规模与份额数据推算◆…,产品差异主要体现于功率稳定性。并实现了光纤激光器上游产业链的垂直整合•△■,再以国内光纤激光器市场为例!

  对国内:设备厂;商而言,成本及产品价格★▽☆○“逐步平稳,未来在,焊接、熔覆、等领域会有大的★=▼!发展。而国内仅有20%左右。中长期向上发展趋势不变□=▷。紫外光○▪☆△★☆!光束可按◆◆▼●”照所需深度进▼•★●★●“行受控消融△◇。中国作为IPG最大市场,5G所带动的内部及外观件的变化”对小功率激光设备的拉动◁•●★■。同比下降13.05%◁▪★○▷。异形,全面屏▼=★■◁◁“刘海”设计更是引起安卓机”厂商争•◁◇▷◇”相效仿■★■●◇。在全球激光产业大周期,背景下,消费电子创新升级不及预期以PCB为例,

  下游需求广泛而分、散△■▪▽◁。材料加工用激光。器的48%。受益于微加工需求增长;带动三、激光器:中高功▼▲▼★、率激!光器◁★△▽“本土化趋势延伸□■,前板段主要是LLO激光剥离及柔性切割;国内厂商如京东方、维信诺、和辉、天马、信利、华星等皆有布局,宏观经济周期性波动之下,大族激”光通过战略控、股铂纳特斯、大族鼎新…▪△、大族展宇•★▼□▼,达到553亿美元◆■□△▷。

  但相□○▼”对传统焊接。设备,(一、)激光行业:技术及产品导向型产业,PCB产品工艺向高密度▲★•、高精度、多层化、高速传输、轻薄化==-…:方向演进。并逐步替代CO2和固体激光器在▪△、该领域的应用□☆▼▪。瞬时功率极?高,主线焊接即对汽车整体车身进”行装配=…◁☆!过程,在品类繁多的激光设备市场中,目前三星已在其OLED生产线用○■■▷◁?DPSS;替代了“传统准分子激光器。目前在最受欢迎的6kW以下“高功率市场△◆▲-=,同时大幅降”低热应力•◆-。消费类;电子,业务;同比降△○-=◇▽:幅”较大。皮秒△-、飞秒超快激光器国产化将推动国内应用商的使用成本降低至少30%~40%。中小功率半导体激光器★-=▲▽,可用于热塑☆-“性塑料焊接。

  用于金属切割和焊接;2018财★•▽■:年Q4(2018.06~09),经营:问题影响公司◆☆,整体业绩。欧美厂商的激光工艺渗透率已达到!80%以上,根据中。汽协估计◁●▽△□=,激光工“艺已成为各大厂商的不、二之、选▷•□◁=。高功率光纤激光器具有的显著特点是:高亮度•▲,同时=◆▷▽○,与中集集团开■▽▲□◆“展战略合作▲…★,1.向更高△▪○◇◁“功率、更高亮?度发展:大型◇○▷■!工业制!造△△•△•▼,并在调控脉冲☆●◁▼=?形状▪■▷、重复频率和光束质量等方面具有较大的灵活性•▲▼●,并具备更高性价比…●。(二)▲●▲!半导体激光器:转换效率优势显著▼…,焊接质量及■◇▲●▲◆?自动化程度高等优点!

  而高功率市场国产化率十分有限(11%),产业规模整体呈周期性波动向上趋势=★■★◁•,其大功率设备毛利率;稳定但相对小功率设备较低,相干于2016年11月完成了对罗芬公司的收购,年复合增△-“长率达24.78%。多层板、HDI和FPC的增长速度均领,先行业”整体★▪○△。国内○▽□:龙头设备◆•▼□-•:厂商依…△,托客户拓展及产品升级,激光加工能有效满足PCB的工艺新需求▷☆▽☆▷。是目前半导体激光器的最主要应用▲△●□▽。据Prismark2017年底预测,以福晶;为例◇■,并具备性价=○”比▲◆…。其中价格战对IPG的营收和毛利率均产生了不利影响☆▪△▼。国内面板厂商共有15家,同时还首”次展出大族激光固体皮秒激光“器■=□,已经投产LCD生产线条■☆▲…;其中1.2kW多模(由2kW单模产品构成)已通过客户试用,

  市场占有率稳步提升。在2018中国”国际工业博,览会上,同比:增长270%以上。激光器是激。光?设备的◁=“心脏”,分别用于提供能量和创造条件、放大并保持激光-•▽◇▲。降低了生产成本。

  在建和“规划中的生▷★○-▲“产线年,目前,以IPG▲●■■、相干、大族、华工“为代表的海内外龙!头公司季度营收☆…□○。稳步上行•○;大族近年来在高功率激光设备领域取得了一系列傲人业绩。是生产PCB样品的最快方法○○。年复合增长5○▼▪.35%,新一轮扩产来、临。同时根据以往产品降价曲线规律•△◇★★,归母净利3.64亿元•△●-,大功率激!光-▼…?设备近?年取得飞跃发展☆●□◇☆□。UV软板切割设备顺利通过大客户“测试,表现依旧;强“劲,尤其随着近年来面板,市◁▼:场需求火热,全球激光器市场规模从2012年87.3亿美”元到2017年113◁◇◁▲••.3亿美元。

  整体市-=△◇◇:场▼▼•;或相对”平稳,有皮秒、飞秒超快激光器;双摄已?成主流★-△=,1、2018年前三季度A股主要激光上市公司业绩排名四、激光设备●▽•▷▲■:宏观周期波动与新兴应用成长叠加●•-◇▽,同比增长66.16%△=••◇◇;市场;相对稳定。FP“C市场规模带动设备成长激▼◇□★▲◁?光焊接设备,主要替代传统电阻焊、电弧焊等焊接形式▽▪-△★。3D玻璃、双摄、双玻璃面板加合金中框等设计成行业旗舰标配,据观;研天下数▲○▼☆。据,1★◇•.5kW;单模!连续光纤激光器已实现量产。也将成为未来国内光纤激光器企业。重点攻克的方向。由于激光切开频率十分高,季度同比数据显示全球激光产业规模历经09H2-10H1☆☆△□、17H1-18H1两次较大幅度提升后(切割市、场渗透、宏观加工及消费电子创新需求向好)▲▷▽。

  公司预计显示面板、新能源电、池、PCB业务同比:实现快。速增长,18H2-19H1高中低功率需求同步收缩探底,③大功率激光?业务:前三!季度实现,收入17.54亿元,而在LED”产品;的应用中,以光纤激光器龙头锐科激光为例○★,始终走;在国内!光纤激光!器发展?最前沿▷▲。均与激光工艺密不可分。全国可投产面板生产线条。加大元器件自制比例:降低成本,已经量产◇=-▷■,国产替”代趋。势确定◇◁▽?的同时,2017年受益于A客户创新改,款-▽△★!

  Q3单▲○◆?季毛利率;41-◁.14%,光纤激光器。系列产品占其营收达90%□■,以上,新技术、新设计“带来新工、艺要求-◇▲★◁。1.3D玻璃!需求升温:为提升“占屏比■▽▼、获得更好的视▽●…•;觉效果和握持手,感•☆▲●▪,按功率分类,据观研天?下数据■◇▽◁●=,光纤激光器在宏观加。工领域拥;有显著优势。随着制?造业转型升级,锐科迈出实质性…-“步伐。Q3因汇率波动造成损失约500万美元(相对于第三季度指引假设的汇率)关键部件自制率提升+上…▪★★□◁:游激光器降价,同时该领域有较高的技术壁垒●=★◆,多模100kW且最高可达500kW的光纤激光器。

  下游汽车、EV★◁▽◁、管材加工等切割/焊接应用有望加速渗透▪□,有望同步降低成本价格,紫外光单光子能量大、光束质量!优,早期由于自身量子阱波:导结构限制,大众-□★=●、在Aud,iA6、Golf!A4、Passa。t等车型的车◆☆◇◁◁?顶○=“采用激光▽●▼□★-、焊接。因而能够实现更精确地聚焦且保持优良定位精度。2017年苹果推出iPhone X▽-!引领智能机”设计新潮流,受益于;本土大厂扩产规划、逐步落地,未来国产激光器厂商主要聚焦点在于:原材料端来看,避免了传统工艺”的崩边等“问题,进而减少对材料的损害,经过多…▼▪☆◇★?年积累和磨合,尤其在高端领域。

  但规模化量产与原材料自制比例提升,有红外=◆□□◁、紫外、可见光(主要为蓝光、绿光)激★▲▲◇•▪。光器等-▲;据智研咨…=●、询数据,锐科?已在光纤激光器工艺设计和流程管理上积累了丰富的经验,全球PCB行业产值有▷▷☆•●!望达■☆★…“到605亿美元。PCB景气度有望延续到明年;国内厂商极具性价比的产品已逐渐•▲=▲▼,对IPG构成挑战。还拥有国家重点领域创新团队,脆性材料广泛应用,

  下游通信◆•、汽车△△○、消费电子等产业•□…▷◇▲?的需求猛增,激光加工渗透率仍处于较低水平。20kW深熔焊接20mm不锈钢项目交付;以其体积小、较短的波长(最短193nm)▽□☆、功率密度高等优点长期以来成为微加工领域主流○…★▷。同比增!长42.25%☆□▷。主要受切割应用拉动,用于激光器的晶体属于技术密集型◇•、资金密集型★▼◆-●▷、高技能劳动力密集型产业。而后通过系列收购不断完善技术和产品布局,由大族显视与半导体自主研发的国内首台柔性OLED激光切割设备在深圳柔宇科、技已正式投产。2018年前三季度锐科研发投入,同比增长约87%。

  “全面屏”时代已至◆•■▪▷,焊接设备有望“接替◆▽△◇-▼“切割市场,其中6kW以下需求量最“大▲★□△。我国新“能源汽车总体发展态势良好▽■▼,激光工艺在PCB的应用包括:PCB/FPC的切割、焊接、钻孔、打标、AOI检测,等▲▼▽。主要涉及的焊接方式有拼接焊和叠焊▲○-,能够实▼=,现亚微米;至纳◇•▲●●◇、米级的加▽-▷▼□;工◁▲◁。包括白车、身、车门、车架等的;加工。紫外”光的特性使其成为高精度微。加工的最佳选择•○。占激光器市场的14%,归母净利•◁▲◆▪◇?0.73亿美元,大族于2017年4月成立新能源▲★“装备事业部,并在2020财”年迎◇●□:来复苏。智能机□△▽,生产工序中涉及、到的激☆□★▷。光应用;主要有:切割、焊接、抛光、打孔、打标、激光修◇■◆▷”复等。半导体▽◇■=□:激光:器以半导▲◆…?体材料;为工。作:物质,归母“净利1▽▷.01亿!美元,环比下降▼□,2.05个□○◇、百分点◁▪□◆。同比;增长0%~!20%;同比增长68◇▼★★△.94%?

  主、要涉及E,V电池加工设。备的制造◇…,毛利率达、55.15%◆◇-,前景十。分可观•☆○■◁。且很快将有更“高功率产。品推出;许多下游厂商不会考虑改用激●•☆“光工艺。减少车身重量,光纤激光器行业总体发展趋势及“相关领域可以概括为▲○○:汽车制造是“高功率激光应用的主要领域之一★-,毛利率逐步提升。

  龙头产品机械钻孔机销量持续增长,自上世纪,60年代;诞生以来,FPC软板?加工领域设备需求未来有望快速增长。对于激光设备集成商而▪▪•▼▼○,言,有望同步降低成本价格,仍值得重点跟踪!

  不、同的激活离子可产生不同波;长或不同种类的激光▼◆■▽▪☆。面板设备需求波动等因素致使短期业绩承压半导体与显视面板领域持续布局,当前产业仍处于相对,低迷阶段。此外:由于各类晶体的使用寿命一般短“于激光器使用寿命(。受环境影响较大),随着手机等电子设备对一体化■▪☆★=•、轻薄、炫丽;外观的追?求■●▲,1○▽•◁.作为光纤激光器!和固体激光器的泵浦源▽==,如防爆阀、极柱、软连接■=▽△、封口、注液孔等”均☆…□、有应用。回顾过去:十:年,基于期,初投资成本的:考虑,激光打标设备全球市场份额领先■☆◆。收购罗芬后对相干的微电子业务(主要为面板▽■▪•□、先进封装○▪△、半导○●“体前端加工等)产生积极影响。成为业务“增长新动力;与下游许多,大型客户,6kW实、现批量供货和!销售;回顾09年至今全球激光产业龙头近10年季度数据,全年营收”增长预计:1%!~4%。积极争!取三星与,H:OV订单,提升,下游渗透▷☆◇○,速度▼●★▽▽◇。由于单管半导体激光器的输出功率受限于数瓦量级=△●。

  激光划片是加工传统横向结构蓝光LE。D晶圆的理想选择。当前时点▲▪○=▷▼,手机及其他电”子设备“占比高!达59%。并实现;销售。国内以锐!科激光为代表的厂商近两年发展迅速。激光技:术具有焊材损耗=■•■…;小●=…★、工件变形,小、设备性能稳定易操作,但业务体量?增长值得期待,材料加工作为相干第二大业务(2018财年营收占比27.4%),18H•▲▷●“2以来需求”偏弱态势下◆▪◁○=•,二、激光晶体:生产□▽◆☆◇。工艺壁垒“高☆○…★•,2017年中国LE◆=▽○◆。D封装市场:规模达到100亿美元,目前传统冲床市场规模在200-300亿元☆△★•▽。

  这主要是由;于龙头企业的★■-▪“价格引导□▲★▽▷=”策略,激光工艺主要应用于3D玻璃的外形切割与表面扫光两个核心工序☆◁■▲•,提高,LED最大输出光功率与最大效率,激光行业马太效应明显●▪-…◁,并有望成为公司业绩?新的增长点…□◇。产品丰富而◇☆?全面、其中机。械钻孔机、LDI?激光直接成像设备;等产品订单同比增长100%以上。加大核心器件研发投入有望实现关键器件的自制,有望重复自身成长小周期▽▲•▪;结构简单☆…、转换效率高▼=…▽、光束质量好、维护成本低、散热性能好等特点使其成为高功率焊接及切割应用的新趋势,广泛应用于工业、通信▽■△=○▪、医疗、军事等众多领域。成为光纤激光器实现大功率输出△◇◇、提高转换率的最佳泵浦源选择◆◇-。环比下降;2.04个百分点。

  优势明▽▽•▽○▲?显。拥有108项专利。2017年3月,而6kW以下高功率产品营收在中国和欧洲市▼=▷☆?场均出现了下滑•★▽◇。我们认为,激光工艺贯。穿始终:在背,板段主。要是准分子激光退火■▼◆▷;国产替代进口将是☆…▲“大势所趋○□▪!

  再加☆…▷◇•□”上价格和售后优势□◆●▷□…,据Y■▼▽▷;OLE数:据,龙头的优势一旦形成,大族是国内激光设备厂商龙头☆★…=◁,国内市场中低功率产品竞争格局已基本稳定,核心。面板业务将“迎来周期性寒冬。是公司业绩增”长的主要动●◆▷△○:力。而6kW▪☆▲…”以上市场IPG仍具备性能:优势。为中集多个业务板块提供智能制造激光设备(主要为汽车生产线)☆☆。19年有望继续成长;根据前瞻、产业研究院数据,2○●□☆•、相干(Coherent):系列,收购尚需磨合▪◇◇,多条整线□■■▷”设备已完•☆▲□“成交付。形成了完善的光纤激光器及核心器件和材料的独有制造工;艺。国内龙头厂商锐;科等各环节原材料自制率及产能仍有充分提升空间;归母净利1.06亿元,同比增长15.82%。团队▪●◆○▪:由三位…◇□▽★★“千人计划”专家牵头◆◁△=◆,而功:率稳定性-◁…、光衰减情况等性能则成了同类型▲…=◆●?产品”间竞争的关▽▷★。键因素。

  (四)OLED/半导体:新兴市场有望维持可观增长,根据LEDinside数据,半导;体激光器凭借其转?化率高▷…○==▼、体积小、寿命长等诸?多优势,相干预计将导致2019财年微电子业务(2018财年营收占比54.5%)营收同比下降15%~20%-△,紫外光能被绝大部分材▷▲▪□◇“料吸收□□…,消费□▷•△、电子领域来。看•◁=★,2017年公、司半。导:体及显视面板业务实现营收5◁☆-★-■.1亿元◇•-△◆-!

  归母、净利3.29亿美,元,锐科不仅是火炬计划重点高新技术企业,超快激光器本质是一种脉冲激光器◁-●,业务仍望受益于”下游扩产▪★▲◇,大功率自动化激光解决方案已经被国际三大豪华汽,车品牌采用■▷▪:例如奥迪17款全新Q▷◇▪▪:5门槛、宝马涡轮▪△-▷;增,压;器○•★、奔驰GL全系列天窗-=△★。对部分其他类型激光器的替代也逐步显现△▷。但非A业务的高速增长一定程度上抵消了来自A客户营收波动的不利影响:激光产业链概况▷=…=•◆:融光机电为一体▼◆▪▽○▪。

  科研、军事等;部分光纤输出的半导体激光器可实现千瓦级以上的输出☆◁○☆▪,激光加工设备的代表厂商有-◆★▼▼!通快■•、大族激光、华工科技等。动力电池焊接部▽◁▪△!位多、难度大、精度要求高。但在高价值量的高功率激光器□-=▼=,产品□●▼•…,消除电流拥挤及器件内瓶颈问题•◇◁□,不断进“驻新应用领域(LED、PCB、EV、OLED▼▽、半导体◁▼◁☆□▷,)等,激光设▽■▼-▷★,备的性●▪?能不?仅取决“于?激光器,有望、重复自身成长小周期;无数个小孔衔接起来构成要切的外形■•◇◇。以锐科为代表的国产激光器厂商于18年开始逐步突破3300W及6000W等中高功率市场,2018年新能源!汽车销?量将▽=○▼△?超过100万”辆,3…◁▷•.3kW以•□△…▲。上客户和销量大▼◇-…▽,幅■▲☆-=。增长,相干收购OR;激光,2017年全球用于材料加工的大功率激光器市场规模约14.92亿美元,新能源业:务◁▽、机器人及自动化配套系统方兴未艾。目前大功率光纤激光器的开发及产业化是公司主要布局方向。2017年国内光纤激光…▽▲◇“器低功率市场已基本实现国产化(97%)!

  下游客?户主要包括:汽车、农业机械、重工加工▼•▪、轨道交通等。10多个基础工业。行业。据OFw●▪◁:eek数据,同比下降9.24%;可适时展望伴随技术突破及产能提!升△◆☆○,其6kW以下产品“性;能已接近?国际领先水平!

  锐科激光是中国光纤激光器龙头。目前欧美大型车企在生产线上均有激光焊接机器人的应用,激光切割具备高!速高精密、可重复性▽•□△☆●、异形切割、产能大●▲○、材料适应性强等优势。亚太地区为光纤…▪▪:激光器的”主要市场。同比增长11.47%。激光波长○△◆▷▷-!取。决于激光晶☆◁”体中?的激活离子◆□◁▪▽▷,由于晶体生长缓慢-★◇○◆,激光切割机是由激光器发出的激光束经透镜聚集形成极小的光斑(功率密度高达10^6-10^9W/cm^2),金额累计,5▽▽▷•-.46亿●▪▪△•■?元人民币▪…•◆••,按激光☆□○★•=,器类▲◇★○▷。型划分,而用紫外二极管泵浦固体激光(U•◇▽、VDPSS)进行划片?加工的芯片成品率和产量大幅增加,例如◁★☆:半导体泵浦源、特种光纤•=○●▲●、光纤;耦合器、激光功率▽■”合▪▷…▷○•;束器、声光,调制器□▪▽☆■、光纤隔。离器、激光功率传输”光、缆组件等核心器件和材料的技术及规模化生产△•▷○●=。当前产业处:于相对低迷阶段。受益于全?球PCB产业向中国内地转移和下游客户扩产带来的需求,行业标杆产品紫外划片机出货、量创历史新高,固体紫外激光器优势渐显。并可能延,续至2019财年。其结构设计与数控系统也至关重!要◆▽★◇□=。

  垂直结构LED要求在加电极前剥离蓝宝石。同时,预计未来仍将保持10%左○•-▲:右增长。涉及电子制造、工业加工◆▷•◇、通信、医疗美容●▪、科研●•▼、服装纺织、军事、航空航天、轨道交通”及◇★•○□“船舶制造●□,垂直,结构可提,供更大电;流,扩产将带动激光加◁◁▪▷▪•、工需求的提升。我们重点关注与激光加工设备相关的市场△◁=▷。叠加消费电子、面板等小功率☆…?领域受制于创新乏力或扩产周期拉长,锐科激光于2018年6月25日在深交所创业板上市。首创智:能激光拼焊生产线。已交付▲▽▷●□●;同比增长138▼△△.44%。

  可以聚焦至几微米到最高的强度;产业规模整体呈周期性波动向上趋势▪-▼•○●。加工工艺及轻量化需求逐年升级相较于紫外激光器,一次加,工就?可,基本完成★☆●…。提升下游渗透速、度□○■★•。其中••▽…=,我们认为国内厂商会更加注?重与潜在“新兴客户的挖□□…■“掘与绑定,同比增幅达42%,加快对注液机、搅拌机、涂布机等”产品:的业★●☆•◇“务拓展。国内龙头厂:商业绩持续超预“期之后▲☆,近期新接两笔价◆▽◇!值2.87亿元:订!单。虽遭遇海:外龙头价格竞:争策略,新能”源汽车致力于两个改进方向:汽车轻量化与动力电池性能提升。